Apa yang bisa diajarkan resesi global masa lalu tentang apa yang akan terjadi selanjutnya? – Nokturnal

• Perekonomian global sedang mengalami tahun yang sangat sulit
• Resesi bukanlah kepastian, tetapi mungkin sulit untuk dihindari sekarang
• Apa yang bisa diajarkan resesi masa lalu tentang apa yang mungkin terjadi?

Perekonomian global “sangat dekat” untuk tergelincir ke dalam resesi, menurut perkiraan terbaru Bank Dunia.

Sekarang mengharapkan pertumbuhan ekonomi global sebesar 1,7% tahun ini, yang sudah jauh lebih rendah dari 3% yang diharapkan pada bulan Juni lalu. Adapun alasannya, buatlah pilihan suram Anda. Di bagian atas daftar adalah invasi Rusia ke Ukraina, tentu saja. Tetapi inflasi, suku bunga tinggi, masalah rantai pasokan terkait Covid, dan pembalikan tren globalisasi yang telah berlangsung puluhan tahun semuanya muncul dalam bentuk yang berbahaya.

Jika Bank Dunia terbukti benar, kita sedang menatap tong pertumbuhan global terlemah sejak 1991, selain 2009 dan 2020. Itu adalah tahun-tahun yang mengalami resesi globalnya sendiri, berkat krisis keuangan global dan Covid.

Apalagi, jika tahun 2023 masuk dalam daftar, ini akan menjadi pertama kalinya sejak tahun 1930-an dua resesi global terjadi dalam satu dekade. Usia dua puluhan mungkin telah berlalu. Menurut bukti saat ini, tahun 2020 Anda akan beruntung bisa lolos hanya dengan menggerutu. Analis Barclays Capital dikatakan memperingatkan bahwa 2023 akan melihat kondisi ekonomi global terburuk dalam empat puluh tahun.

Perlambatan pasar yang berkembang adalah tanda yang tidak menyenangkan

Yang mengkhawatirkan, kita telah melihat penurunan tajam dalam pertumbuhan ekonomi-ekonomi terkaya di dunia. Itu sekitar 2,5% secara keseluruhan pada tahun 2022. Tahun ini mungkin lemas di 0,5%. Mungkin. Selama lebih dari dua puluh tahun, insiden seperti ini menandakan resesi global.

Tapi bagaimana tepatnya resesi ini ditentukan, dan bagaimana jika kita bisa belajar sesuatu dari yang sebelumnya?

Untuk keperluan artikel ini, kami akan fokus pada stagnasi di era industri modern. Tidak diragukan lagi, para sejarawan telah membuat tebakan yang elegan dan terdidik tentang pukulan global yang ditimbulkan pada umat manusia oleh zaman es, jatuhnya Roma, dan sejumlah bencana yang terjadi secara historis. Kami akan meninggalkan mereka untuk mereka.

Apa sebenarnya resesi global itu?

Definisi yang diterima secara umum dari Nasional Resesi bergantung pada dua “dua perempat pertumbuhan negatif” yang menakutkan para politisi di mana-mana. Sayangnya, resesi global tidak bisa didefinisikan secara sempit, atau memang mudah dirasakan. Sangat mungkin bahwa hanya sedikit pelaku ekonomi di negara resesi yang benar-benar aman darinya. Namun, resesi global tidak akan melanda semua negara secara merata, dan resesi nasional tidak diperlukan ketika resesi global terjadi. Misalnya, lima resesi global yang diakui sejak 1950 telah bergema di Amerika Serikat. Tetapi Amerika Serikat juga memiliki satu lagi pada periode yang sama.

Jadi bagaimana kita mendefinisikan resesi global?

Nah, IMF telah mengatakan di masa lalu bahwa tingkat pertumbuhan PDB global tahunan kurang dari 3% akan memenuhi syarat. Mungkin definisi yang paling akurat, dan mungkin yang paling banyak diterima, adalah periode di mana PDB per kapita dunia terlihat menurun.

Dengan ukuran itu, telah terjadi 14 resesi global sejak tahun 1870, dan lima sejak akhir Perang Dunia II pada tahun 1945. Adapun apa yang dapat kita pelajari, yang paling baru – yang terjadi pada tahun 2009 dan 2020 – memiliki akar yang sangat spesifik. ” untuk satu kali “. Alasan pertama adalah runtuhnya pasar hipotek di Amerika Serikat. Armagedon perbankan berikutnya muncul berkat perkiraan yang terlalu rendah dan berkepanjangan dari risiko keuangan yang telah dibujuk oleh banyak orang di sektor ini, secara keliru, untuk diizinkan. Yang kedua adalah akibat langsung dari penyebaran Covid-19 yang sangat cepat dan tindakan yang diambil di seluruh dunia untuk mengalahkan virus tersebut.

Namun, semua resesi global memiliki penyebab langsung dan spesifiknya. Sangat sulit untuk memprediksi ini sebelum terjadi, yang membuat penggalian pelajaran agregat menjadi sulit secara proporsional. Resesi global tahun 1975 dan 1979 disebabkan oleh guncangan harga minyak, dan biaya energi yang tinggi masih melanda ekonomi global sampai tahun 1982 ketika terjadi resesi lagi. Versi 1991 berakar pada krisis kredit Amerika, Perang Teluk pertama, dan pembubaran Uni Soviet.

Namun, banyak di antaranya yang dimulai dengan kenaikan harga, entah karena kenaikan harga komoditas penting atau alasan lainnya. Dalam ekonomi moneter yang maju, inflasi yang lebih tinggi hampir pasti akan menyebabkan biaya pinjaman yang lebih tinggi. Bagaimanapun, bank sentral berkewajiban untuk memantau inflasi. Masalahnya adalah bahwa meskipun sistem khusus ini melibatkan perlambatan ekonomi, ketika resesi mengancam, trik menahan pertumbuhan harga tanpa menimbulkan kerusakan ekonomi yang lebih serius dari yang diperlukan menjadi jauh lebih sulit.

Periode inflasi jinak yang sangat lama dan biaya pinjaman yang pada dasarnya dapat diabaikan membantu mengingatkan saya betapa sulitnya mencapai keseimbangan itu. Hal ini sangat disayangkan karena peluang melawan inflasi dan menghindari serangkaian resesi nasional yang menghancurkan tampaknya semakin memudar.

Bank-bank sentral turun ke garis berbahaya

Politisi dari zona euro, Inggris, dan AS telah meminta bank sentral untuk mengurangi laju kenaikan suku bunga, karena diyakini bahwa hal ini tidak terjadi pada bank sentral itu sendiri. Namun, sementara inflasi tetap di atas target saat ini, otoritas moneter independen akan berpendapat bahwa mereka memiliki kewajiban untuk mengabaikan seruan ini dan menjaga agar biaya pinjaman tetap tinggi.

Setidaknya ada enam faktor umum untuk semua resesi global. Kita melihat pengangguran meningkat dan upah turun. Ini adalah kombinasi yang beracun bagi penerima upah dan politisi, sehingga ketidakstabilan politik cenderung tinggi. Dalam dunia keuangan, investasi ditunda atau ditinggalkan sama sekali sementara harga aset anjlok, melemah meski tidak turun tajam. Tingkat gagal bayar melonjak, melubangi sektor keuangan terlemah dan bahkan memukul yang terkuat. Mendapatkan kredit menjadi sangat sulit. Faktor terakhir ini sepertinya akan menjadi masalah besar bagi generasi pelaku pasar yang tidak ingat bahwa itu tidak mudah.

Apakah ada cahaya dalam semua kegelapan ini? Nah, sedikit kenyamanan dapat ditemukan dalam kenyataan bahwa meskipun dunia mungkin mendekati resesi, itu belum terjadi. Meskipun tampaknya ada sedikit peluang perdamaian di Ukraina dalam waktu dekat, situasinya cair, dan penghentian permusuhan yang berarti pasti akan banyak membantu mengatasi prospek suram saat ini.

Kalaupun tidak, resesi cenderung berumur pendek dibandingkan dengan fase ekspansi. Rata-rata orang berusia sebelas bulan.

Sepertinya jauh lebih lama.

– Oleh David Cottle untuk nokturnal