Emas dan Minyak Mentah sedang menunggu dolar runtuh karena komitmen mereka sendiri – Nokturnal

Poin pembicaraan tentang emas, GDL, minyak, dan dolar:

• perspektif pasar: emas bearish di bawah 1.840; Menengah Texas Barat Minyak mentah berkisar antara 79 dan 71
• Dolar adalah alat penetapan harga utama untuk sebagian besar komoditas global, yang menyebabkan rem tak terduga pada perkembangan emas dan minyak
• Emas berkonsolidasi di atas retracement Fibonacci 38,2% dari gelombang bullish tiga bulan di 1.839 sementara Minyak WTI yang berbasis di AS mendorong lebih dalam menuju kemacetan luas antara 79 dan 71.

Bagi mereka yang mengikuti – atau hanya mendalami – analisis fundamental, pertanyaan yang paling sering ditanyakan adalah: apa yang saat ini menggerakkan pasar. Dalam hal komoditas paling penting di dunia, pertimbangan akademis tentang “penawaran dan permintaan” biasanya menjadi pemikiran pertama. Meskipun ini adalah konsep dasar, mungkin ada efek alat penetapan harga yang lebih primitif dan sering diabaikan. Meskipun Anda dapat membeli minyak dan emas dengan sebagian besar mata uang utama; Penetapan harga global untuk komoditas ini biasanya dalam dolar AS. Hal ini dapat secara serius memengaruhi lintasan aset-aset penting ini yang masing-masing merupakan pengukur fundamental ekonomi dan sistem keuangan.

Untuk menempatkan hubungan ini ke dalam perspektif, di bawah ini adalah grafik harian kontrak berjangka emas aktif di Comex yang dilapisi dengan indeks dolar DXY. Secara teknis, harga logam dalam mata uang yang muncul sebagai “nilai tukar” XAU/USD. Membalik sisi dolar dari grafik akan menunjukkan keselarasan yang kuat antara kedua ukuran ini dengan korelasi stabil 20 hari (setara dengan satu bulan perdagangan) sebesar -0,96 yang merupakan ukuran korelasi (terbalik) yang sangat tinggi. Hubungan ini perlu diperhitungkan karena kita menunggu dengan sabar – atau tidak sabar – untuk langkah selanjutnya Emas saat mundur di atas level retracement Fibonacci 38,2% yang mundur dari tertinggi 21% antara 3 November hingga 2 Februari. Terutama ketika emas memainkan peran lebih besar sebagai alternatif mata uang tradisional, hubungan dengan dolar sangat penting untuk membangun keyakinan.

Grafik berjangka emas dengan volume, rata-rata pergerakan 20 dan 100 hari, varians 20 hari dengan DXY (harian)

Skema dibuat di Platform TradingView

Melihat “turunan” lain dari logam mulia, kinerja ETF GLD mengikuti struktur teknis yang sangat mirip dengan perkiraan reli 21 persen antara November dan Februari hingga retracement Fibonacci 38,2 persen dari lintasan yang disebutkan di atas dalam tiga tahun terakhir. sendiri. minggu. Yang menarik bagi saya tentang pasar derivatif adalah ukuran partisipasi dan penentuan posisi. Karena serangan dunia maya, kami belum mendapatkan laporan Komitmen Pedagang dari CFTC selama beberapa minggu, tetapi minat terbuka terhadap emas telah mematahkan tren partisipasi yang terus meningkat di pasar berjangka, dan telah jatuh ke level terendah (setiap bulan) sejak Mei 2020. Melalui ETF, kami memiliki volume pendek GLD yang diukur melalui FINRA. Hal ini dapat berguna untuk mengetahui selera spekulatif pasar dalam mengandalkan tonggak sejarah yang signifikan untuk aset dasar tersebut. Untuk memfasilitasi aksi ini, volume pendek selama 5 hari (sama dengan satu minggu perdagangan) turun menjadi sekitar 550.000 saham, level terendah sejak masa liburan (30 Desember) dan sebelum 7 November. Apakah beruang berpikir kita telah mencapai titik terendah untuk logam?

Grafik ETF GLD dengan volume, SMA 20 dan 100 hari, volume short (harian).

Skema dibuat di Platform TradingView

Dalam hal efek fundamental dari minyak mentah, fungsi penawaran/permintaan merupakan katalisator yang lebih penting untuk aksi harga daripada pasangannya di logam mulia. Namun, perubahan pada jumlah inventaris AS dan ancaman Rusia untuk memangkas produksi guna memberikan dampak pada inflasi global belum terbukti cukup efektif untuk mengatasi kemacetan yang berbeda selama tiga bulan – yang juga cocok dengan irisan yang jauh lebih besar. Sekali lagi, saya melapiskan indeks dolar DXY pada grafik minyak di bawah ini, tetapi kali ini komponen mata uang dibalik. Secara signifikan, terdapat perbedaan yang signifikan pada jalur mata uang (yang turun secara signifikan) dan komoditas (yang stabil). Dolar didorong oleh moderasi dalam premi yang diberikan pada ekspektasi suku bunga. Ekspektasi harga ini ditentukan oleh inflasi pada barang-barang penting seperti produk minyak tetapi juga oleh ekspektasi aktivitas ekonomi. Membandingkan kinerja keduanya, tampaknya pasar sudah menyadari penurunan tekanan inflasi di hulu karena minyak mentah merosot dan ada sedikit kekhawatiran akan krisis ekonomi, jika tidak, sisi permintaan dari harga minyak mentah akan merespons. Namun, jika dolar kembali ke reli nyata; Tekanan sisi bawah pada Minyak dan 72 kemungkinan akan menurunkan kisaran baik melalui pertimbangan penetapan harga fungsional atau melalui penghindaran risiko yang menahan aset yang bergantung pada pertumbuhan.

Volume Bagan Berjangka Minyak WTI AS, rata-rata pergerakan sederhana 100 hari, dolar overhead terbalik (harian)

Skema dibuat di Platform TradingView