Keterlibatan Industri dan Masa Depan Pembayaran untuk Penyelesaian Pembayaran – Nokturnal

Pembuat kebijakan lebih memperhatikan risiko penyelesaian – tetapi semakin banyak transaksi valuta asing yang diselesaikan tanpa perlindungan PvP.

Dengan berbagai inisiatif yang berupaya mengatasi hal ini, kolaborasi dan partisipasi industri memainkan peran penting dalam membentuk solusi masa depan dan mendorong penerapan. Nasir Ahmed, Head of Swift UK and Ireland, menjelaskan mengapa partisipasi industri sangat penting, dan membahas bagaimana pelaku pasar FX dari semua ukuran dapat didorong untuk terlibat dengan layanan PvP.

Mengapa isu PVT perlu ditangani dari perspektif global?

Dengan meningkatnya pengawasan dari para pembuat kebijakan dan badan-badan internasional, ada lebih banyak tekanan dari sebelumnya pada industri perdagangan valuta asing grosir untuk de-settle settlement dan risiko counterparty. Dan sementara sebagian besar mata uang yang paling banyak diperdagangkan saat ini diselesaikan dengan PvP di CLS, masih ada proporsi yang signifikan dari transaksi valas yang tidak diselesaikan dengan PvP, terutama dalam mata uang pasar berkembang.

Ada banyak alasan untuk ini. Pertama, volume perdagangan di pasar negara berkembang terus tumbuh, menyebabkan lebih banyak transaksi valas terhadap mata uang negara berkembang. Beberapa aliran ini tidak tunduk pada perlindungan PvP, karena tidak tersedia pengaturan PvP yang mencakup banyak mata uang ini.

Alasan lain yang perlu diperhatikan adalah perbedaan jam operasional sistem penyelesaian sementara lokal atau ketidakkonsistenan di seluruh yurisdiksi atas definisi hukum finalitas penyelesaian, yang ditangkap dalam laporan Komisi Pembayaran dan Infrastruktur Pasar (CPMI) baru-baru ini tentang alasan kurangnya perlindungan melawan seorang pemain. hunian. Singkatnya, struktur pasar yang kita miliki saat ini tidak memfasilitasi perlindungan PvP di semua mata uang.

Bagaimana masalah ini dapat diatasi?

Ada beberapa hal yang bisa kita manfaatkan. Salah satunya adalah penggunaan CLS yang lebih besar, yang menerapkan PvP: Pada tahun 2022, kami melihat pertumbuhan dua digit pada jaringan Swift, didorong oleh CLSettlement, layanan yang menyelesaikan transaksi valuta asing berbasis PvP untuk 18 mata uang yang memenuhi syarat. Sementara itu, CLSNet menawarkan layanan rekening kliring biner optimal dan terbuka untuk 120 mata uang, menyediakan cara lain untuk mengurangi risiko pada mata uang yang tidak sesuai dengan CLS. Pada tahun 2022, pemain baru yang besar, termasuk Deutsche Bank dan UBS, menghadirkan layanan ini.

Di sisi lain, solusi fintech inovatif memukul pasar, seperti Baton, yang mendukung PvP antara dua pihak yang berlawanan di blockchain. Industri harus terus mengeksplorasi berbagai cara teknologi baru dapat membantu memecahkan masalah yang sudah berlangsung lama ini, sambil mempertimbangkan ruang lingkup, kode perilaku bisnis, dan jangkauan yang diperlukan agar solusi apa pun bermanfaat.

Peluang lain terletak pada peningkatan adopsi inisiatif seperti Swift gpi dan gpi untuk transfer lembaga keuangan yang memberikan transparansi lebih besar terhadap aliran MT 103 dan MT 202 yang diproses melalui Jaringan Perbankan Koresponden. Penting untuk melanjutkan pekerjaan ini dan memastikan bahwa sebanyak mungkin pemain mengadopsi solusi ini.

Di mana kolaborasi dan partisipasi industri cocok?

Industri keuangan memiliki tradisi dialog dan kerja sama yang panjang di pasar. Konsorsium dan kelompok kerja, didukung oleh infrastruktur pasar dan pembuat kebijakan, sering bekerja sama untuk mencapai tujuan bersama stabilitas, keamanan, dan ketahanan keuangan. Dengan demikian, partisipasi dan kolaborasi industri memainkan peran penting dalam mengatasi masalah seperti kurangnya perlindungan PvP di beberapa transaksi forex. Berbagai badan dan organisasi dapat membantu mendorong partisipasi ini, termasuk koperasi seperti Swift, infrastruktur terpusat seperti CLS, asosiasi industri seperti GFXD, dan pembuat kebijakan seperti Komisi Pembayaran dan Infrastruktur Pasar (CPMI).

CPMI, khususnya, sedang melakukan beberapa pekerjaan penting untuk membangun dialog pasar tentang cara meningkatkan adopsi PvP – dan ada banyak peluang bagi industri untuk berkontribusi bersama dalam dialog tersebut.

Sejauh ini, pihak-pihak yang terlibat sebagian besar adalah lembaga dan perusahaan teknologi keuangan yang lebih besar, dengan kurang dari 100.000 peserta
Pemain yang lebih muda. Ini biasanya kekurangan sumber daya yang diperlukan ketika harus mendengarkan regulator dan pembuat kebijakan, atau bekerja dengan masyarakat untuk memecahkan tantangan bersama.

Bagaimana partisipasi yang lebih luas dapat didorong di antara peserta yang lebih kecil di pasar valuta asing?

Penting untuk melibatkan semua peserta dalam rantai untuk meminimalkan risiko ekosistem dan membuat diskusi terbuka untuk semua. Pada akhirnya, penting untuk mengatasi masalah dengan cara yang praktis dan masuk akal, dan pada titik tertentu dapat dianut oleh seluruh ekosistem. Jika Anda tidak memiliki kredensial, orang tidak akan datang ke platform Anda atau menggunakan layanan Anda, yang berarti Anda telah gagal dalam upaya Anda untuk menyelesaikan masalah.

Dalam hal melayani pemain yang lebih kecil, fokus utama harus pada mengatasi hambatan seperti biaya masuk yang tinggi, sambil memastikan tingkat keamanan dan fleksibilitas yang ketat. Contoh yang baik adalah layanan Swift CLS pihak ketiga, yang telah mengalami peningkatan adopsi: sekitar 30.000 peserta tidak langsung kini mendapat manfaat dari keunggulan operasional CLSettlements, kerangka kerja manajemen risiko dan likuiditas yang lebih baik untuk transaksi Valas mereka melalui anggota penyelesaian langsung. Kunci lainnya adalah memungkinkan pengguna membangun investasi yang telah mereka buat dalam konektivitas RTGS, perpesanan terpadu, dan infrastruktur yang ada, seperti jendela tunggal Swift ke lebih dari 235 infrastruktur pasar secara global.

Pada titik ini, industri masih mencari solusi – namun masih banyak peluang yang bisa dimanfaatkan saat ini. Seiring dengan perkembangan yang terus berlanjut, fokusnya harus pada inklusivitas, terutama ketika menyangkut kebutuhan broker dan pemain lokal atau lebih kecil. Ada kebutuhan yang jelas akan solusi yang hemat biaya dan mudah diadopsi – apakah itu berarti membangun kemampuan yang ada, atau memastikan bahwa setiap solusi baru dapat dioperasikan dan terbukti di masa depan.