Kuantil: Berbicara dengan penyedia layanan pengoptimalan multilateral yang ingin mengurangi ukuran, risiko, dan kompleksitas pasar derivatif. – Nokturnal

Andrew, jenis perusahaan apa yang merupakan bagian dari keseluruhan jaringan peningkatan Quantile dan tantangan apa yang Anda bantu atasi?

Sejak meluncurkan layanan pertama kami pada tahun 2017, kami telah membangun jaringan peserta yang sangat kuat secara global, termasuk semua bank transaksi utama, serta banyak bank regional, perusahaan pembeli, dan peserta institusi besar lainnya. Kami juga semakin banyak bekerja sama dengan broker kliring/FCM sehingga kami dapat menjangkau lebih banyak peserta dan meningkatkan dampak jaringan layanan.

Kami mendirikan Quantile untuk membantu mengelola risiko rekanan dan mengarahkan industri menuju kondisi mapan yang sehat. Hal ini dapat menjadi tantangan bagi peserta untuk merekonsiliasi kewajiban peraturan, seperti IM, dan persyaratan modal, seperti SA-CCR, sembari memberikan pengembalian yang sehat – kami membantu dengan mengurangi risiko dan mengoptimalkan portofolio sehingga lebih mudah dan lebih murah untuk dipertahankan.

Tolong beri tahu kami tentang layanan utama yang disediakan Quantile?

Saat ini kami menawarkan tiga layanan utama di Quantile, dengan lebih banyak inovasi dalam saluran pipa.

Yang pertama adalah layanan pemerasan suku bunga multilateral kami yang mengurangi jumlah nosional dan perdagangan sambil mempertahankan profil risiko dan penilaian portofolio. Ini membersihkan portofolio untuk membuatnya lebih efisien – dan membebaskan modal berharga yang seharusnya tidak diperlukan.

Yang kedua adalah tempat kami bekerja dengan banyak peserta pasar FX – Layanan Pengoptimalan Risiko Mitra. Layanan ini secara bersamaan mengurangi margin awal yang dilikuidasi dan dirahasiakan serta persyaratan modal berbasis risiko berdasarkan SA-CCR dan IMM.

Terakhir, kami telah bekerja sama dengan LCH ForexClear untuk menawarkan layanan back-loading FX yang disempurnakan yang memfasilitasi kliring pintar. Layanan ini akan memungkinkan peserta untuk secara selektif mentransfer perdagangan dan risiko yang belum terselesaikan ke lembaga kliring yang mengoptimalkan keuangan, termasuk IM dan modal.

Bagaimana cara kerja layanan pengoptimalan risiko pihak lawan multilateral Quantile dalam praktiknya?

Layanan ini bekerja dengan menganalisis risiko transaksi antar peserta dan menyeimbangkan kembali portofolio dengan perdagangan yang netral terhadap risiko pasar baru. Peserta mengunggah data mereka melalui API atau portal kami dan menetapkan batasan mereka sendiri, yang memungkinkan mereka menyesuaikan sasaran pengoptimalan. Kami kemudian menjalankan algoritme kami dan membuat proposal pengoptimalan yang berisi sekumpulan perdagangan baru yang netral risiko pasar. Proposal tersebut kemudian divalidasi dan diterima oleh para peserta dan transaksi rebalancing baru dipesan, sehingga mengurangi risiko rekanan, persyaratan modal dan biaya pembiayaan IM.

Layanan ini multipihak dan berdampak pada jaringan. Kami telah mengirimkan beberapa operasi IM yang memecahkan rekor – dan hasilnya akan terus meningkat seiring pertumbuhan jaringan.

Mengapa Quantile melihat peningkatan permintaan COP dan jenis diskon FX apa yang Anda tawarkan?

Permintaan akan layanan ini terus meningkat sejak diluncurkan. Hal-hal seperti peningkatan biaya margin dan peningkatan risiko rekanan selama periode volatilitas pasar cenderung mendorong partisipasi, tetapi secara keseluruhan kami telah melihat pertumbuhan yang stabil. Kami melihat lebih banyak permintaan dari perusahaan sisi beli dan bank regional karena mereka ingin mengurangi dampak aturan margin yang belum teruji, dan saat persyaratan modal baru diberlakukan, kami juga melihat lebih banyak peserta mengadopsi komponen modal layanan yang dapat menargetkan SA-CCR, IMM dan eksposur besar. Kami melihat ini sebagai area fokus yang sangat besar ke depan.

Dalam hal pemotongan – kami sering mengurangi persyaratan margin dan modal untuk peserta forex lebih dari 50% dan telah menawarkan apa yang kami yakini sebagai IM forex terbesar di pasar.

Volatilitas tinggi jangka panjang setelah wabah awal covid pada tahun 2020 menyoroti peningkatan agunan dan margin. Apakah ini masih menjadi fokus hari ini?

Margin awal peraturan tidak akan kemana-mana dan seperti yang ditunjukkan dalam survei margin terbaru dari ISDA, sisa-sisa margin terus meningkat. Jadi peningkatan margin akan terus menjadi target peningkatan utama bagi Quantile dan peserta secara global. Namun, kami melihat gambaran yang lebih luas yang mencakup dampak modal dan biaya memegang portofolio. Salah satu cara yang sangat efektif untuk mengurangi biaya pendanaan dan meningkatkan efisiensi adalah dengan mentransfer risiko ke lembaga kliring atau menahan risiko yang belum terselesaikan di SwapAgent. Peserta kemudian dapat mengakses peluang kliring yang lebih besar, mengurangi risiko dan persyaratan modal, dan mendapat manfaat dari infrastruktur dan pemrosesan modular. Proses pengoptimalan dapat menyapu risiko ke tempat-tempat ini hari ini, dan kami mengharapkan lebih banyak peserta untuk memanfaatkan fungsi ini dalam layanan kami di masa mendatang.

Quantile memelopori optimalisasi margin awal valas multilateral pada tahun 2017. Langkah apa yang telah Anda ambil untuk meningkatkan layanan multilateral agar pengurangan risiko pascaperdagangan menjadi lebih efisien?

Kami telah membangun operasi kami agar secara operasional sangat efisien dan membuat kami aktif dan berjalan sepanjang hari dalam lima jam. Kami memiliki semua koneksi pihak ke-3 yang diperlukan (seperti mendapatkan data langsung dari Acadia) dan dukungan STP untuk pemesanan komersial. Kami juga menyediakan API yang dapat mengotomatiskan seluruh proses operasi mulai dari pendaftaran hingga keluar, menghapus intervensi manual yang tidak perlu.

Untuk memastikan hasil pengoptimalan terus meningkat, kami fokus memperluas jaringan dengan merekrut peserta baru.

Seberapa bersemangat Anda tentang peluang yang dihadirkan pasar FX ke Quantile selama beberapa tahun ke depan?

Mengingat pentingnya dan ukuran pasar valuta asing global, kami yakin bahwa peserta memiliki akses ke layanan yang dapat membantu mengurangi risiko rekanan yang tidak perlu dan biaya terkait untuk menciptakan portofolio yang lebih efisien, meningkatkan keuntungan, dan mengurangi risiko sistemik. Kami memulai perjalanan itu pada tahun 2017 tetapi masih banyak lagi yang bisa dilakukan.

Kami sangat senang dengan peran yang dapat kami mainkan dalam bekerja dengan klien kami untuk memberikan solusi yang mengatasi tantangan ini dan melihat potensi besar untuk inovasi di masa depan seiring berkembangnya lanskap FX dan persyaratan peraturan. Kami juga senang dengan kesempatan untuk bekerja dengan kolega kami di LSEG untuk memberikan solusi yang bekerja di seluruh dompet yang disetujui dan tidak difilter, seperti inisiatif Smart Clearinghouse dengan LCH ForexClear dan LCH SwapAgent.