Outlook Pasar Mingguan (24-28 Juli) – Nokturnal

Acara Mendatang:

SeninIndeks Manajer Pembelian: EZ-UK-US.

Selasa: Keyakinan Konsumen AS.

Rabu: IHK Australia, Keputusan Kebijakan FOMC.

Kamis: Keputusan Kebijakan ECB, Klaim Pengangguran AS, PDB Q2 AS.

Jumat: Keputusan kebijakan Bank Jepang, pengeluaran konsumsi pribadi AS, ECI AS.

Senin:

IMP Manufaktur Zona Euro diperkirakan turun menjadi 43,3 vs 43,4 sebelumnya, sedangkan IMP Jasa berada di 51,4 vs 52,0 sebelumnya. Data ekonomi di zona euro secara konsisten cenderung lebih rendah akhir-akhir ini yang mengindikasikan kemungkinan resesi ekonomi pada paruh kedua tahun 2023 dan berakhirnya siklus kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa..

IMP Manufaktur Inggris diharapkan di 45,9 vs 46,5 sebelumnya, sementara IMP Jasa diharapkan di 53,0 vs 53,7 sebelumnya. Pola sektor manufaktur kontraktif dan sektor jasa ekspansif ini telah menjadi sasaran siklus pengetatan ini dan yang mungkin menunda resesi karena sektor jasa kurang sensitif terhadap suku bunga yang lebih tinggi..

PMI Manufaktur AS diperkirakan naik menjadi 46,4 vs 46,3 sebelumnya, sementara PMI Jasa diperkirakan naik menjadi 54,0 vs 54,4 sebelumnya. Kejutan penurunan akan membebani dolar AS, karena pembacaan inflasi AS yang lebih rendah masih segar di benak pasar dan dapat menyebabkan repricing prospek suku bunga yang lebih pesimistis. Di sisi lain, kejutan bullish akan memberikan dolar AS beberapa dukungan karena pasar mungkin mulai menaikkan suku bunga lagi.

Selasa:

Keyakinan Konsumen AS diharapkan di 113,0 vs 109,7 sebelumnya. Bulan lalu, kami melihat kejutan besar dalam laporan yang melonjak dari 104,0 menjadi 109,7. Konsumen Amerika mungkin merasa lebih optimis karena pasar kerja yang kuat, inflasi yang rendah (penurunan energi telah meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan) dan pasar saham yang meningkat.. Faktanya, indeks situasi saat ini dalam laporan Keyakinan Konsumen dipandang sebagai indikator utama pasar tenaga kerja dan melonjak dari 146,8 menjadi 155,3 bulan lalu. Di sisi lain, kenaikan harga pasar saham berdampak positif pada kekayaan yang membuat pasar tenaga kerja tetap kuat dan belanja konsumen tetap sehat.

Rabu:

CPI Australia diharapkan YoY di 5,4% vs 5,6% sebelumnya, sementara Q/Q CPI akan menjadi 1,0% vs 1,4% sebelumnya. itu Ukuran inflasi yang disukai RBA adalah rata-rata terpangkas dan rata-rata tertimbang, apalagi. Rata-rata pemotongan yoy diperkirakan akan mencapai 5,9% vs 6,6% sebelumnya, sedangkan angka Q/Q akan menjadi 1,0% vs 1,2% sebelumnya. Rata-rata tertimbang YoY diharapkan mencapai 5,4% vs 5,8% sebelumnya, sementara pembacaan Q1/Q1 akan menjadi 1,0% vs 1,2% sebelumnya. Laporan ketenagakerjaan Australia minggu lalu mengalahkan ekspektasi secara keseluruhan, membalikkan ekspektasi yang mendukung kenaikan suku bunga lainnya, tetapi kurangnya laporan inflasi dapat memberikan RBA alasan untuk menjaga suku bunga tetap stabil. Sebagai pengingat, Target inflasi RBA adalah 2-3% per tahun.

The Fed diperkirakan akan naik 25 basis poin dan FFR naik menjadi 5,25-5,50%. Pasar telah mengalami reli pada tingkat ini, jadi tidak akan mengejutkan sama sekali. Faktanya, pasar akan lebih fokus pada petunjuk langkah selanjutnya karena saat ini Fed terlihat akan menyelesaikan kenaikan suku bunga di bulan Juli. Menurut pendapat saya, Fed tidak mungkin untuk melakukan pra-komitmen apa pun pada pertemuan ini karena tetap bergantung pada data, dan pembacaan terbaru dari inflasi inti yang lebih rendah akan meningkatkan harapan mereka untuk melakukan soft landing. Mereka juga akan melihat dua lagi laporan Nonfarm Payrolls dan CPI sebelum pertemuan bulan SeptemberJadi menurut saya pertemuan ini kemungkinan besar akan menjadi yang paling membosankan tahun ini.

Kamis:

ECB diperkirakan akan menaikkan 25 basis poin dan menaikkan suku bunga deposito menjadi 3,75%. Kenaikan suku bunga sudah ditetapkan dalam keputusan suku bunga terbaru ECB karena Ketua Lagarde mengatakan bahwa “inflasi diperkirakan akan tetap sangat tinggi untuk waktu yang sangat lama” dan masih ada “lebih banyak ruang untuk ditutup”. Faktanya, semua pembicara ECB telah mengulangi dari minggu ke minggu bahwa mereka akan membahasnya pada pertemuan bulan Juli dan bahwa diskusi terkuat akan berpusat di sekitar Keputusan September, yang akan lebih didorong oleh data. Memang, kami tidak mungkin melihat pra-komitmen pada pertemuan ini karena ECB kemungkinan akan menegaskan kembali ketergantungannya pada data dan niatnya untuk membawa inflasi kembali sesuai target.

Laporan Klaim Pengangguran AS terus menjadi salah satu peristiwa yang paling menggerakkan pasar karena pasar kerja terus menjadi perhatian utama pasar. Minggu lalu kami melihat kemenangan besar lainnya dalam klaim awal yang mengirim dolar AS lebih tinggi secara keseluruhan, sementara klaim lanjutan lebih tinggi, meskipun klaim awal tertinggal satu minggu. Sebagai pengingat, data klaim awal minggu lalu bertepatan dengan minggu survei nonfarm payrolls. Minggu ini, Klaim Awal diharapkan sebesar 233K vs. 228K sebelumnya, sedangkan Klaim Berlanjut diperkirakan sebesar 1.742K vs. 1.754K sebelumnya.

Jumat:

Bank of Japan diperkirakan akan mempertahankan kebijakan moneter tidak berubah dengan suku bunga di -0,10% dan YCC untuk secara fleksibel menargetkan imbal hasil 10 tahun dalam kisaran target -/+0,50%. Bank of Japan juga akan merilis laporan prospeknya karena bank sentral diperkirakan akan merevisi perkiraan inflasi yang lebih tinggi. Ada beberapa spekulasi yang masuk ke pertemuan ini bahwa BoJ mungkin menyesuaikan kebijakannya di GCC, tetapi itu pertama-tama dikalahkan oleh komentar dovish Gubernur Ueda, dan akhirnya laporan Reuters Jumat lalu yang mengatakan BoJ cenderung mempertahankan kebijakan kontrol hasil pada pertemuan berikutnya.

PCE M/M inti AS diharapkan sebesar 0,2% vs. 0,3% sebelumnya sementara tidak ada perkiraan untuk angka Y/Y saat ini, meskipun inflasi Fed Cleveland Nowcast menunjukkan 4,2% vs. 4,6% sebelumnya. Pasar cenderung lebih fokus pada Indeks Biaya Ketenagakerjaan (ECI) AS meskipun diperkirakan sebesar 1,1% vs 1,2% sebelumnya.