Q3 Katalis untuk minyak mentah? – Nokturnal

Permintaan minyak naik pada kuartal ketiga tahun ini di tengah pengurangan pasokan dari OPEC+

Harga minyak mentah telah mengalami penurunan tahun ini dengan banyak faktor fundamental yang mempengaruhi dinamika perdagangan secara keseluruhan. OPEC+ sekali lagi menjadi pusat diskusi dengan memaksakan pengaruhnya melalui pengurangan produksi baru-baru ini untuk mendorong harga minyak mentah. Tindakan OPEC+ menyoroti desakannya untuk mendukung harga minyak yang memberi para pedagang dukungan mendasar bahwa ada dasar seberapa rendah OPEC+ bersedia membiarkan harga turun. Pada bulan Juni 2023, anggota OPEC+ menyetujui pengurangan produksi hingga akhir tahun 2024 yang kemungkinan akan memicu bias naik untuk kuartal ketiga tahun 2023. Menurut perkiraan OPEC (lihat tabel di bawah), kuartal ketiga diperkirakan akan sedikit meningkat untuk kedua wilayah dan pembangunan ECO dan non-anggota Organisasi untuk Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan.

Perkiraan permintaan dunia OPEC

Sumber: OPEC

China mendominasi faktor sisi permintaan

Pembukaan kembali di China setelah pencabutan pembatasan COVID belum sekuat yang diperkirakan banyak orang dan ini dibuktikan dengan rilis data ekonomi China baru-baru ini. Hal positif bagi China adalah bahwa tekanan inflasi relatif rendah yang memungkinkan Bank Rakyat China (PBoC) memangkas suku bunga untuk merangsang ekonomi yang tertinggal. Hal ini telah dimulai dan kemungkinan akan berlanjut sepanjang tahun sehingga menyisakan ruang bagi kenaikan harga komoditas; Namun, institusi besar termasuk Goldman Sachs telah menurunkan perkiraan mereka untuk ekonomi China. Pasar mencari penurunan suku bunga yang lebih dalam dari pemotongan 10bp baru-baru ini untuk menjadi optimis tentang pemulihan China. Metrik utama yang mencakup manufaktur, ekspor, perumahan, pengangguran, dan penjualan ritel akan diawasi dengan ketat untuk tanda-tanda perubahan haluan.

Di mana selanjutnya untuk dolar AS?

Hubungan terbalik tradisional antara Minyak Mentah dan dolar AS dapat menjadi penting di kuartal mendatang karena Federal Reserve mendekati tingkat puncaknya. Meskipun ada celah antara pedoman Fed dan penetapan harga pasar uang, pasar mengetahui bahwa harga akhir dari siklus ini sudah dekat. Inflasi rendah telah menjadi tren baru-baru ini meskipun inflasi inti lebih kuat dari perkiraan, tetapi beberapa pejabat Fed sekarang mendukung pendekatan kebijakan moneter yang lebih hati-hati yang dapat mendorong harga minyak.

Saat ini, ekspektasi suku bunga tersirat menunjukkan kemungkinan kenaikan 25bp lainnya, tetapi dengan data yang memainkan peran penting dalam keputusan Fed, data ekonomi AS yang lemah dapat membatalkannya.

Kontrak berjangka tersirat untuk dana cadangan federal

Sumber: Refinitiv, dengan pelaporan oleh Warren Venketas

faktor pendukung

1. Cuaca

AS, Eropa dan Asia memasuki periode musim panas yang umumnya mengarah pada permintaan Minyak Mentah yang lebih tinggi karena konsumsi meningkat. Penggunaan pendingin cenderung meningkat karena lebih banyak energi yang dibutuhkan dan dengan berkurangnya pasokan oleh OPEC+, permintaan yang lebih tinggi dan pasokan yang lebih rendah dapat mendorong harga minyak.

2. Musim badai

Selain bulan-bulan musim panas, kawasan Teluk Meksiko akan mengalami musim badai tahunan pada kuartal ketiga yang dapat mengganggu produksi pasokan dan secara sistematis mendorong harga minyak.

Potensi risiko yang membatasi harga minyak mentah

1. Bank sentral

Jika bank sentral global sebagian besar mempertahankan retorika hawkish mereka dengan bersikeras pada kebijakan moneter yang agresif dan menahan pengeluaran konsumen serta permintaan barang dan jasa, permintaan minyak mungkin berkurang menyisakan sedikit ruang untuk dukungan ke atas.

2. Rusia

Aksesi Rusia ke konsorsium OPEC+ telah menjadi kontroversial akhir-akhir ini karena perang di Ukraina telah menguras pundi-pundinya. Kebutuhan Rusia untuk mempertahankan tingkat ekspor minyak yang tinggi untuk mendanai kegiatan normal negara serta biaya terkait perang membuat Arab Saudi dan Rusia berselisih mengenai tujuan utama mereka. Perhatian yang cermat harus diberikan pada hubungan yang bergerak maju, tetapi untuk saat ini kedua pemain utama ini tampaknya sangat ramah publik.

3. Kendur

Ketakutan resesi semakin banyak disebutkan oleh analis di seluruh dunia, tetapi untuk tujuan kuartal ketiga, mungkin terlalu dini untuk memprediksi hal ini. Setelah pasar global menghindari krisis perbankan dan AS menunjukkan tanda-tanda ketahanan, faktor ini mungkin lebih relevan di kuartal keempat dan seterusnya.