S&P 500 rentan terhadap kemunduran dari fundamental yang lemah dan pasar yang berbusa – Nokturnal

S&P 500 telah pulih secara signifikan pada tahun 2023, naik lebih dari 13% tahun ini, didorong oleh momentum bullish besar-besaran sektor teknologi pada optimisme dan spekulasi bahwa munculnya “kecerdasan buatan” akan meningkatkan produktivitas dan, pada akhirnya, pendapatan.

Untuk sebagian besar reli 2023, kisarannya lemah, meskipun kemudian membaik, tetapi peningkatan tersebut tidak cukup untuk menunjukkan partisipasi yang luas. Secara umum, ketika internal pasar lemah dan hanya beberapa pemain yang bertanggung jawab atas kinerja indeks yang positif, keuntungan cenderung berumur pendek.

Kecerdasan buatan pasti dapat mengarahkan perusahaan untuk memperluas keuntungan mereka, meskipun tidak akan segera mengubah aturan permainan, tetapi meskipun berada di sela-sela, ada satu risiko penting yang tidak boleh diabaikan: fundamental yang lemah.

Dalam beberapa kuartal terakhir, ketahanan ekonomi AS yang luar biasa, bersama dengan inflasi, telah membantu mempertahankan pendapatan perusahaan, membuat banyak analis salah berasumsi bahwa yang terburuk telah berakhir dan cahaya di ujung terowongan semakin dekat. Penilaian ini, bagaimanapun, mungkin terlalu optimis.

Meskipun benar bahwa ekonomi sejauh ini telah mampu mengatasi banyak tantangan tanpa banyak kerusakan, gelombang pasang akan segera berubah. Dengan suku bunga melayang sekitar 5,0% dan niat Fed untuk memberikan kenaikan 50 basis poin tambahan pada siklus ini, hanya masalah waktu sebelum prospek makro menyerah pada tekanan dari sikap bank sentral yang sangat ketat.

Fakta bahwa kebijakan moneter beroperasi dengan penundaan yang lama dan variabel mungkin menjelaskan mengapa permintaan agregat begitu kebal terhadap kenaikan Fed yang agresif, tetapi karena dampak dari kondisi kredit yang lebih ketat memberi makan melalui ekonomi riil, momok resesi harus kembali ke bingkai.

Mendapatkan waktu yang tepat bisa jadi rumit, tetapi kenaikan klaim pengangguran AS yang stabil di bulan Juni bisa menjadi tanda bahwa pasar kerja akan runtuh. Untuk alasan ini, sangat penting untuk mengikuti data pekerjaan dengan cermat, menyadari bahwa hari perhitungan kenaikan mungkin tiba ketika laporan NFP negatif pertama keluar.

Terlepas dari potensi resesi dan pengaruhnya yang merugikan terhadap pendapatan, ada risiko lain yang perlu diperhatikan, yang pertama adalah inflasi yang rendah. Sementara tren penurunan CPI bagus untuk konsumen, itu negatif untuk pertumbuhan pendapatan dan margin keuntungan. Dinamika ini akan menjadi lebih jelas di Wall Street setelah periode pelaporan kuartal kedua dimulai pada bulan Juli.

Angin sakal lain yang menjulang untuk saham adalah likuiditas yang buruk. Dengan pemerintah AS meningkatkan penerbitan Treasury untuk meningkatkan pundi-pundinya sekitar $1,2 triliun setelah saga plafon utang, cadangan bank dalam sistem dapat menyusut dengan cara yang berarti, mengurangi jumlah uang beredar. Tak perlu dikatakan, ini akan merugikan aset berisiko.

Untuk semua alasan di atas, S&P 500 dapat mengalami kebangkitan yang kasar dan mengalami koreksi penurunan yang signifikan pada kuartal ketiga – sebuah peristiwa yang akan membantu menghilangkan beberapa buih yang telah menumpuk selama reli pasar pada tahun 2023. pengertian ini, pengaturan bearish terlihat lebih menarik dari tawaran risiko dan hadiah.

Secara pribadi, saya akan menunggu pullback moderat sebelum mempertimbangkan taruhan terhadap S&P 500, mungkin pada penembusan area support utama, bukan sebelumnya. Jika sentimen pasar sudah tersakiti, sentimen negatif dapat memperkuat pelemahan, diuntungkan dari posisi short.

Melihat grafik mingguan S&P 500, area teknis yang dapat menarik penjual kembali jika ditembus adalah level psikologis 4200, di mana swing high Februari selaras dengan SMA 50 hari dan garis tren naik dari terendah Maret. .

Kegagalan untuk bertahan di atas 4200 dapat memicu aksi jual yang kuat, membuka jalan bagi pergerakan menuju 4085, retracement Fibonacci 38,2% hingga Oktober 2022/Jun 2023. Mungkin ada lebih banyak kerugian yang akan terjadi jika harga menembus dasar ini, dengan support berikutnya di 4.005, tepat di atas rata-rata pergerakan sederhana 200 hari dan garis tren naik yang memanjang dari level terendah tahun lalu.

Bagan Mingguan S&P 500

Sumber: TradingView